“哈里斯交易”骤然崛起 美国大选结果如何影响各行业板块？

瑞银表示，美国总统大选的结果可能只会在微观层面、而非在宏观层面影响信贷市场。包括Matthew Mish在内的策略师在周三的一份报告中表示，在蓝筹债券市场，民主党胜选将支持基础工业、资本货物和公用事业板块，但对电信、科技、银行和汽车板块不利。

虽然美国大选对宏观信贷的影响可能不大，但新总统肯定会根据政策行动并对个别行业产生影响。自从哈里斯成为民主党总统候选人以来，投资者一直渴望更多地了解她的政策举措，以及这些政策与共和党候选人特朗普与现任总统拜登的政策有何不同。

瑞银的报告指出，如果哈里斯当选美国总统，她可能保留《通胀削减法案》和其他拜登时代的刺激政策，这预计将令基础工业、资本货物和公用事业板块表现优异;而由于监管审查力度加大可能导致并购活动减少，科技、电信和银行板块可能将表现不佳。瑞银还指出，随着电动汽车的普及速度加快但利润下降、以及美国汽车制造商对进口产品的防御力度减弱，汽车板块也将表现不佳。

总的来说，若以史为鉴，在大选前的几周信贷将获益。瑞银对1920年以来的信贷息差数据分析显示，在大选前的三个月里，投资级信贷息差往往会收紧。更重要的是，根据瑞银的数据，民主党获胜通常比共和党获胜对信贷息差更有利。该行策略师表示，选举结果对投机类股的影响应该较小，但如果哈里斯获胜，对能源、汽车和航空航天/国防类股的影响将更为负面。

美国大选格局突变!“哈里斯交易”骤然崛起

随着民主党总统候选人、副总统哈里斯的支持率在民意调查中持续领先一度被认为是最受欢迎的共和党前总统特朗普，这场混乱的美国总统大选让华尔街争相调整自己的押注。

自从美国总统拜登于7月21日退出竞选并支持哈里斯以来，这名民主党总统候选人的竞选前景明显改观。在上周的民主党全国代表大会之后，Real Clear Politics的民调显示，哈里斯在全国范围内的支持率为48.4%，特朗普为46.9%。在拜登退出竞选时，哈里斯和特朗普的支持率分别为46.2%和48.1%。

有分析认为，“哈里斯交易”较大程度上是反向的“特朗普交易”。“哈里斯交易”可能促进美债利率下行，市场可能预期美联储降息的政治阻力减轻，且中长期经济和通胀预期不及特朗普当选情形;“哈里斯交易”可能促进美元走弱;一方面是利率预期下行，另一方面是关税担忧减弱，不存在特朗普第一任时征关税对亚洲货币的冲击，及其促成的美元“被动”升值。

不过，对于任何希望交易美国总统大选的投资者来说，现在就下定论还为时过早，选民的情绪可能会变化无常。因此，策略师建议投资者静观其变，而不是在选举周期的这个时候锁定头寸。尽管哈里斯在民调中的支持率迅速上升，但这场竞争仍被认为势均力敌。

Wealth Alliance总裁兼董事总经理Eric Diton表示：“我们不会在选举中做交易，竞争太激烈了。拜登参与竞选时，特朗普交易很有意义，因为拜登的支持率在民调中确实有所下降。但现在哈里斯的势头越来越猛，谁也说不准。”