香港股票的市盈率为何那么低？

香港股市的市盈率很低，主要由以下因素造成。

第一，香港股市是成熟市场。香港证券交易的历史，可以追溯到1866年。正式股票市场的标志是1891年香港经纪协会成立。经过一百多年的发展，其各项规章制度十分健全，极大减少了各种违规行为和投机炒作之风，从而降低了股票的估值。

第二，香港股市的投资者坚持长线投资。香港投资者风格成熟稳健，以追求股权分红等长期稳定收益为主，估值偏高的股票很少有人购买，这样就使股票的估值不会偏离其内在价值。反观A股投资者，热衷炒短线赚快钱，造成了垃圾股满天飞的现状。

第三，香港股市成交量少。香港股市的日成交量不足A股的十分之一，我们知道股价是由资金堆起来的。内地每次股市暴涨，都与货币政策宽松，大量热钱流入直接相关。而香港的港币很少超发，在香港市场上不存在热钱泛滥的问题，也很少有操控股市的行为，所以香港股市很少大起大落，以长期慢牛走势为主。

个人观点，欢迎批评指正

曹仁超，原名曹志明，据说改名叫曹仁超是希望能成为“超人曹”。

曹仁超只有中学文凭，但却成为香港《信报》的财经专栏作家，为《信报》写了30多年的《投资者日记》。写作的同时其个人财富也在40年翻了4万倍，从5000港币变为2亿港币，成为“香港励志股神”！

第一步，“股神”曹仁超积累本金“股神”曹仁超是一名普通的上班族，但是一次机缘巧合之下，他进入了一家券商公司进行上班，在券商公司里，“股神”曹仁超的收入并不高，一个月只有220港元左右的工资，但是“股神”曹仁超通过做兼职，甚至是平时的省吃俭用，在一年里积累了将近5000港元的投资资金！

在那个年代里，5000港元的投资资金还是算一笔不小的数目，对于一个月只有220港元固定公司的曹仁超来说是一件非常不容易的事！

我们算一笔账就知道了，220港元x12=2640港元，也就意味着“股神”曹仁超还需要靠着平时的打工积累将近2360港元的资产，这还是在不吃不喝的情况下！所以，我们可以体会和了解到“股神”曹仁超当时是有多么的拼命！

第二步，利用香港股市的不成熟，进行投资致富只能说是时势造英雄，一个时代的发展，一个市场的发展都是从不成熟到成熟，从不完善到完善的！当时的香港股市交易规则是不需要现金交割，而是买入股票后便可卖出，两周后才需要交款！

所以“股神”曹仁超发现了这个所谓的“规（lou）则（dong）”后，将自己的5000港元继续全部投入了进去，进行不断的买卖操作！最疯狂的时候1万港元的现金所换取来的是100万港元的股票票面价值！

而利用了这个所谓的规律，“股神”曹仁超也在这一波行情里让自己的资产获得了40倍的增值，一度从5000港元变为了20万港元，完成了“一夜暴富”的神话！但是随后不久，香港的这种所谓“规律”就被取缔，“股神”曹仁超也就无法再通过这样的方式进行进一步的交易获利！

第三步，从失败中学会教训每一个成功的投资者都是从一次又一次的失败中爬出来的，甚至说没有一个成功的人不经历过挫折的，所以巴菲特说“我的一生中，从未遇见一位没亏过钱的富人！ 却遇见许多从未亏掉一毛钱的穷人。 敢投资的人——才拥有成为富人的机会！不敢投资的人，虽然没有亏过钱，但也注定不会赢。”

我认为这句话用在“股神”曹仁超身上再合适不过了，在60年代末的香港股市上，恒生指数出现了难得一见的牛市大行情，指数从200点涨到了1700多点，而“股神”曹仁超却在这个周期里被所谓的贪婪迷魂了头脑，利用杠杆，利用投机进行操作，但是牛市结束以后“股神”曹仁超的资产一下子缩水到不到7000港元的市值，等同于抹去了之前的所有盈利！

这给与“股神”曹仁超的打击是非常大的，但是同样的也给“股神”曹仁超上了一堂课，让他知道了股市的规律，让他明白了风险控制的重要性，更让他了解了人性贪婪的险恶！

第四步：懂得在恐慌中抄底，懂得人弃我取，人取我弃的道理“股神”曹仁超，在香港房地产开始疯狂上涨的时候，看到了机会，于是纷纷抄底地产股，在1982年的死后“股神”曹仁超出手了将近60万港元投资了3-5只地产股！

而香港的房价也从1983年的7000港元一路上涨到了1997年香港回归大陆后的22万港元/平，那么股票市场里的地产股股价自然也不会差，“股神”曹仁超在1997年的时候卖掉了手上大部分的香港地产股，收益率获得了将近30倍的回报率！

这就是“股神”曹仁超认准了一个未来的发展趋势，甚至在别人恐慌和看不懂的时候果断抄底，然后坚持持有后得到的一个结果！虽然说这里有香港股市强盛的功劳，但是这份格局和眼光，是值得我们肯定的！

在地产股行情结束后，“股神”曹仁超再次动用了自己手上的大部分资金以8元—12元的价格买入大约价值100万港元的汇丰银行股票，持有到1997年80元卖出，获利上千万港元。不过曹仁超“很后悔”，因为汇丰后来最高涨到了150多元。

最后，“股神”曹仁超自我总结曹仁超认为：“投资投机，实为一线之差。一般人以为持长线、买篮筹就是投资，炒短线、买二线股就是投机，这是一种观念上的错误。所谓投机是指在投资之前不做准备工作，那么无论持长线、短线，大价股还是细价股，都是投机。如果事前做足准备工作，在十拿九稳的情况下才出击就是投资。

年轻时我也喜欢玩“每日一股”的游戏，觉得十分刺激，但事后我却。发现此举赚不到大钱。30岁开始改为每周一股。40岁改为每月一股。50岁后进一步改为每年一股。皆因我越来越觉得赚钱与否，并不在于勤奋，而在于方向与耐性。”

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