为什么2018香港成全球IPO的NO.1，但小米美团等8成新经济港股却破发？

2018香港成全球IPO的NO.1，其实也不过是融资规模上的第一，这种第一也许对于交易所而言是荣光，但是对于场内市场而言并不那么认可。

就香港股票市场而言，其实看似面向国际开放，容量巨大，但是纵观港股这些年的成交额，其实也并不庞大，港交所数据显示港股11月日均成交额跌破900亿元至889.22亿元，同时这些年港股几乎每年融资额都是全球主要市场的融资前列，堆积了太多的企业，仙股很多，退市机制方面还是有待完善的。良性的IPO是要讲究市场承受能力的，高速和大量的IPO也许是为投资者提供了更多的投资选择，但是是需要建立在庞大的市场资金支持和场内有良性优胜汰劣机制下的，否则过多的IPO只会稀薄场内的资金，导致部分股票失血，而新股也因为“屡见不鲜”而显得不那么“金贵”，也就为新股的破发埋下了更大的可能性。

小米、美团最大的两家新经济IPO企业双双破发的一幕，一方面是香港市场的新股过多，投资者选择多，另一方面是外资对于像小米、美团这两大从国内兴起的新经济企业前景不认可，认为其IPO定价就已经偏高了所致。

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香港的股票上市实行的是注册制，所以新股上市相对要容易很多。今年新经济股票在香港集中上市，上市的市值相对都比较高。破发的原因总结下来有几点：

1.市值较高的股票集中发行，供过于求，导致上市之后就是破发

2.新经济在上市之前有过多伦的融资，上市之很多机构已经有了几倍甚至几十倍的收益，所以会有一个减持套现的过程

3.新经济上市的小米和美团等公司都面临增长放缓，成长效应降速的过程