港交所年内IPO规模已达314亿美元，这样的数据可以表明什么呢？

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港交所年内IPO规模已达314亿美元，这样的数据可以表明什么呢？主要原因有两方面：一方面主要是过去一年流动性风险比较大的情况下，整个资本市场融资是比较困难，而国内A股融资能力比较有限，很多境外机构投资者无法直接参与，所以很多像：小米集团，中国铁塔，美团点评等大型国内企业，直接选择港交所上市，可以吸引全球的投资者参与进来！另外一方面主要是因为国内上交所和深交所对于股权结构有一定限制，要达到一参一控，很多像阿里和小米这样的，存在同股不同权的公司，无法直接在国内资本市场上市，但是可以直接去香港和美国上市，所以这也是其中一个重要的原因。

美团点评：

小米集团：

像今年在港交所上市的小米和美图，目前股价跌幅比较大，因为在香港是比较注重价值投资的理念，所以对于很多定价过高的公司，最终都会有一个价值快速回归的规程。

港交所年内IPO规模已达314亿美元，这样的数据可以表明什么呢？港交所这个IPO规模数据已经创新高，创八年记录，从侧面也表明了港交所的魅力之所在和融资能力。因为香港是国际金融中心之一，可以很好的对接国际金融资本市场，所以很多企业也愿意赴香港上市，因为国内融资是比较困难的，特别是那种规模比较大，动不动上百亿资金的大企业，很难在国内融到资金。

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针对港股IPO问题，昨天笔者写过一篇文章，有点长，截取一段作为回答。

港股零成交给A股提了一个醒

香港股市很多股票低成交甚至零成交，向我们昭示一个道理，那就是随着IPO超速发行存量公司快速增加，僵尸股票的风险必须引起高度重视，并注意投资风险。

香港股市零成交大增

香港股市有很多老千股，长期以来成交低迷，这本身不值得大惊小怪，可是近段时间有些银行盈利依然不错，也加入了零成交的阵营，就应该引起高度的警惕，并思考这一现象的前因后果，不能轻易等闲视之。毕竟每一个市场都要遵循一个道理，那就是量在价先，没有成家量，也就没有资金重点关注，股价走势是不可能乐观的。

12月4日全天，同仁资源成交800股，成交额27港元；永义国际成交10股，成交额38港元；中国多金属全天成交1000股，成交额为73港元。然而这还不是最惨的，最近几天每天都有关于内地中小商业银行港股成交量为零的报道，港股上市中小银行的成交量在香港资本市场集体沦陷。

广州农商银行在今年九、十月份就已多次出现成交量为零的现象，最近也有连续三个交易日港股日均线呈“波澜不惊”的一字走势， 浙商银行是浙江的一家区域性中型银行，十一月份，浙商银行整体成交额也只有200多万港元，有的时候一天的成交额不足10万港元。进入十二月的四个交易日以来，浙商银行港股一单成交都没有，连续四个交易日成交量为零。而其余包括中原银行、青岛银行、九江银行、江西银行、甘肃银行等多家银行成交量也异常低迷。

实际上浙商银行的业绩并不很差，资产质量也不差，估值也不高，截至2016年6月30日，该行实现营业收入185.96亿元人民币（单位下同），较去年同期增长3.61%；实现归母净利润64.86亿元；资产质量方面，不良贷款率、拨备覆盖率、拨备覆盖率分别为1.14%、280.59%、3.2%，三个数据较上年末均有所下降。不良贷款率比工商银行（不良贷款率1.54%）还要低。这样 的上市公司实际上算得上是优质蓝筹企业了，可是还是被市场无情的抛弃了。

业绩优良的公司出现零成交， 其他个股低成交和零成交就更加的不稀奇了，截止12月初，Wind数据显示，若剔除停牌个股，前日港股市场一共有281只个股无成交量，全天成交额在1000港元以下的有18只，其中同仁资源成交800股，成交额27港元，永义国际成交10股，成交额38港元，中国多金属全天成交1000股，成交额为73港元。

香港股市零成交与IPO超速发行不无关系

最近几年，香港交易所从自身利益出发，不断放宽管制，降低上市门槛，吸引更多的公司到香港挂牌上市，今年IPO更是登峰造极，一天之内竟然因为太多公司挂牌交易，导致敲钟的锣都不够用，7月12日，香港证券交易所遇到了一个前所未有的难题，同时有8家公司上市，而这8家公司高管又要同时敲钟，平时一家公司敲一个钟，创始人和投资人均可上台共同敲。最后，港交所提供了一个折衷的办法，每两家共用一面锣，每家公司一个人敲。

大量公司云集港股上市，直接结果就是香港交易所的存量公司猛增，2018年上半年，香港IPO数量已冲至全球首位，其中共200家企业向港交所提交了申报稿，相比2017年同期港股市场共121家企业提交申报稿，同比增长65.29%。但是香港本身就是一个弹丸之地，主要依靠国际资金投资股市，但是面对超速的IPO，国际资金也不是能够无限制增加的，存量公司多了，资金少了，资金可选择余地大了，就只能退而求其次的优中选优，选择一些超级龙头个股持有，通过抱团持股获得利润空间，造成香港股市市盈率全世界最低。新股破发十分严重，包括银行股和新技术板块个股均有破发。上半年港股有三项记录，IPO企业数量和新上市企业数、IPO破发均创纪录， Wind显示，截至7月4日，在港股新增上市的100家（剔除3家通过介绍方式上市的企业）企业中，75家企业存在破发的现象，破发率高达75%，接近40%企业破发40%。

存量公司大增，再融资的概率降低，不少H股公司再度回到A股上市，尤其是中小银行股，迫于一级核心资本充足率的监管限制，回A迫切性大大增加。

可见港股IPO过多过滥已经出现不太好的苗头，那就是破发严重，股市走势低迷，投资者损失巨大。任何一个资本市场都不可能长期承受IPO大扩容，毕竟每一个IPO都需要资金来承接新增筹码。