布局电解液！这家企业冲刺IPO！

近期，湖南中创化工股份有限公司（以下简称中创化工）更新招股材料，继续冲刺上交所主板IPO。

豪赌锂电新赛道，前景几何？

中创化工拟通过此次首发上市募集资金6.50亿元，但并未将募集资金投向现有的三大主营产品，而是全部用于“10万吨/年电子级碳酸酯项目”。

报告期内，主营业务收入结构中，并未包括电子级碳酸酯产品。上述项目总投资10.44亿元，项目产品为电子级碳酸酯（碳酸丙烯酯、碳酸二甲酯、碳酸甲乙酯和碳酸二乙酯），主要应用于锂电池电解液溶剂。

需要注意的是，募投项目相关技术为外购，技术合作方为唐山好誉科技开发有限公司。尽管公司募投项目由合作方提供工艺包和技术方案，但公司凭借自身多年生产乙酸酯类产品的经验和技术积累，比较快速地吸收消化了合作方提供的工艺包和技术方案，并在此基础上进行了多项技术改进，终版设计方案相比于基础工艺包能耗进一步下降。因此，公司募投项目的实施不存在对合作方及其技术的重大依赖。

对于新产品的市场拓展储备，中创化工表示，碳酸酯类、丙二醇产品在溶剂领域的销售渠道与乙酸酯类产品高度重叠，公司已与多家下游电解液企业建立联系，现阶段主要进行客户走访、样品测试前的准备工作，并与部分客户签订了合作框架协议或战略合作意向协议。

事实上，国内锂电池电解液厂商在2021年左右开始大规模扩产，造成市场供需失衡，电解液价格也在2023年和2024年出现下降，对溶剂厂商也造成了较大盈利压力。例如电解液溶剂领域主要生产企业石大胜华、华鲁恒升2022年和2023年归母净利润均出现同比下降。石大胜华在2024年半年报中表示，2024年至今，国内电解液溶剂市场供需失衡的局面持续，并且上半年仍有较多新增产能投产，行业整体开工率仅三四成左右，加之下游上半年需求增速未达预期，碳酸酯溶剂市场价格维持低位震荡走势。

不过，中创化工也提示称，各地电子级碳酸酯生产装置相继投产，同时电解液溶剂上下游行业的企业为促进自身业务发展存在扩大产业链、新建碳酸酯溶剂产能的趋势。若未来市场需求的增速低于市场供应的增速，市场竞争程度将更加激烈，将面临市场开拓不达预期、产能过剩的风险。在竞争激烈的市场环境下，中创化工能否在新赛道中站稳脚跟，仍是未知数。

中创化工核心业务

中创化工核心业务为新型环保溶剂的生产、研发和销售，主要产品包括乙酸仲丁酯、乙酸异丙酯和丁酮。其中乙酸仲丁酯是第一大主营产品。报告期内，公司主营业务收入占比分别为53.51%、47.81%、63.59%、70.64%。

中创化工的产品不仅在国内市场占有较高的份额，还远销中东、南美、东北亚、东南亚等30多个国家和地区。

中创化工再次冲刺IPO，面临着诸多挑战。高管高薪、盈利能力下滑、豪赌新赛道等问题，都可能成为其IPO之路上的“拦路虎”。能否顺利过会，取决于其能否充分回应监管机构的问询，并证明其未来的发展前景具有足够的说服力。

文章来源：每日经济新闻