原油暴跌6%，回吐3月来全部涨幅！或带动聚酯市场先扬后抑

美联储上周三决定维持利率不变。投资者担心，借贷成本长期保持较高水平将抑制美国这个世界主要石油消费国的经济增长，并进而减少石油需求。假期期间，美国公布EIA原油库存激增超700万桶，供应压力增加可能是原油价格大幅回落的一大因素。

地缘政治方面，因停火的概率增强，伴随断供风险的持续下降，油价回吐了3月以来的全部涨幅。美国原油价格从每桶82.63美元跌至78.11美元，布伦特原油价格也从每桶88.40美元跌至82.96美元，累计跌幅超过6%。

原油作为聚酯产业链的原材料，对聚酯产品价格影响巨大。过去几个月时间，因为地缘冲突，原油存在大量风险溢价，带动了聚酯产品价格走高，但终端织造厂家却不愿承受该溢价。五一期间国际油价跳水，节后聚酯市场可能很长一段时间会为此埋单。
PTA:原油牵制，检修增加

节前，地缘局势缓和，原油溢价修复，上端检修装置陆续重启，成本偏弱而产业供需朝向良性预期，PTA期现市场价格震荡运行。节前聚酯刚需补库，基于南方气候极端，近端货源偏紧且节后多装置计划检修，现货基差缓慢走强。

供应方面，5月上旬，恒力大化1#、虹港石化2#、东营威联、嘉兴石化2#，共计940万吨装置计划检修，预期产能利用率将较节前下滑近10个百分点至71%附近，日度去库将在1.5万吨以上，局部地区货源趋紧。但从需求来看，聚酯需求仍偏稳定。

综合来看，5月份国际原油市场或呈现回落盘整的态势，价格整体运行区间将有所下移，对PTA市场形成利空；从供需端来看，尽管PTA装置存在检修，但新装置投产后使得供应量增加，PTA整体供应呈现宽松状态；下游聚酯开工维持高位，但终端消耗涤纶库存有限，需求继续上升动力不足；地缘局势缓和叠加需求前景担忧情绪未完全释放，成本端牵制市场反强。
涤纶长丝：多空继续博弈

4月末碍于库存压力，涤纶长丝厂商纷纷让利出货，局部产销放量，企业库存压力减缓，挺市意愿明显。且4月份整体来看涤纶长丝多数型号现金流不同程度亏损，企业保本意愿强烈，五一假期市场或稳中维扬。

日前多数业者表示五一小长假出游人数预期同比大幅增长，旅游高峰期带动纺织品等产业需求增长，因此五一节后下游用户有一定补货的预期，因此综合来看5月上旬涤纶长丝市场震荡上扬，然随着气氛升温，涤纶长丝也逐渐进入传统需求淡季，随着企业库存压力增大，市场又将开启让利出货模式，因此涤纶长丝市场仍存下调风险，市场先扬后抑。
织造企业：刚需补库

今年三四月，织造企业出货情况良好，但主打“薄利多销”，利润情况甚至不如过去两年。因为利润情况不佳，因此织造企业对成本控制要求更高，随着国际油价走低，聚酯原料价格出现松动，织造企业观望心态增强。此外，4月末，聚酯工厂受库存压力开启促销，部分织造企业也在促销期间完成补货，购买意愿减弱。

进入5月以后，传统旺季已过，市场陆续走向分化，为应对未来的淡季所可能形成的库存压力，部分企业也会选择控制开工。
原油后市展望

整体而言，原油大跌给聚酯市场形成向下预期，加重了市场的观望情绪，未来一段时间内，原油的波动仍会是影响聚酯产业发展最重要的因素之一。