为何4月下旬郑棉连续下行？近两天反弹行情能持续多久？

　　近期，郑棉连续下跌走势，不断创出新低价格，原本市场预测进入5月郑棉或是易涨难跌，熟料突破前低15500元/吨强支撑位，直至创出新低15475元/吨才暂时止住跌势。

　　这一轮下跌固然离不开外棉持续下行刺激，且外棉价格跌幅远大于郑棉。从K线走势看，郑棉其实已经算是抗跌了，纵观美棉价格已经创下了一年多来的新低。单从价格看，美棉在80美分/磅以下继续大幅下跌概率已经不大了。反观郑棉前期表现较为强势，走势相对独立，美棉无论大涨还是大跌，郑棉跟其关联度并不高，直至4月中旬开始，才和美棉共振大幅下跌。

　　新疆棉春播以后，预期中的上涨并未出现，反而出现下跌走势，这与新疆天气利于棉花生长不无关系。往年春播进入苗期以后，新疆恶劣天气频发，对棉苗伤害较大，新疆棉农往往需要补种、重播或者改种。今年以来，新疆天气利于棉花生长发育，需要补种的情况较少，棉苗发育良好。市场期待天气造成减产的情况暂未出现。现在已经进入五月，天气的风险因素还未消除，后期仍有一定概率出现炒作。

　　4月外棉跌幅明显大于国产棉，外棉性价比优势显现，国内纺织企业一方面使用外棉降低采购成本，另一方面用外棉做生产原料，无论外销还是内销都可以顺利接单，销售自由度更大。因此，企业采购外棉意愿更强，一定程度上抑制了新疆棉的需求。

　　另外下游消费不及预期，加之市场即将进入5月淡季，纺企对未来消费并不乐观。新疆棉价高于外棉也导致国外棉纱成本优势显现，进口纱量增加抑制了国产纱的消费。同时，市场现货供给充足，截至4月25日，全国皮棉销售率为67.5%，累计销售皮棉398.3万吨，同比减少136.4万吨，2023/24年度剩余时间都是淡季，后期棉花面临较大的销售压力。整体看，未来郑棉还是维持区间震荡，跌多了自然要反弹，不存在单边看涨的因素。