终端织造逐步走淡，化纤产业渐入检修周期，聚酯原料未来或多空交织

五一原油下跌，一定程度上利空聚酯原料，叠加纺织传统旺季“金三银四”过去，终端织造市场逐步走淡，市场预期开始偏弱，PTA、涤纶长丝逐渐进入检修周期，聚酯原料未来多空交织。
PTA检修：进入去库周期

2024年4月份PTA供需面呈现去库格局。月内仪征及台化装置投产，产能出现增加；但因部分工厂PTA装置出现检修，故产量预计564万吨，较上月出现下跌；开工率维持76.60%；库存累库至255.3万吨；进出口数据变化不大；表观消费量较上月下降；企业理论加工费维持311元/吨，较上月小幅走跌。

五一期间，PTA减停装置延续，产能利用率稳定在81.29%。考虑近端货源偏紧且节后TA有多套装置计划检修，市场由震荡市向良性预期方向过渡。

五月上旬，恒力大化1#、虹港石化2#、东营威联、嘉兴石化2#，共计940万吨装置计划检修，预期产能利用率将较节前下滑近10个百分点至71%附近，日度去库将在1.5万吨以上。局部地区货源趋紧。
涤纶长丝：陆续进入检修季

根据隆众资讯统计数据显示，自4月下旬以来，国内多套聚酯装置减产检修，整体检修原因中，意外情况较多。

重庆万凯以及汉江新材料由于西南地区PTA装置检修导致的当地原料供应量缩减而进行减产。目前汉江新材料计划5月中旬装置重启，重庆万凯暂无明显装置重启时间。

而荣盛以及恒逸聚合物工厂则是由于锅炉问题，更换锅炉所需时间较长，后续或将进入三季度后才有重启预期。

而华润江阴则由于装置突发故障，导致一套60万吨装置突然停车。

据统计，自4月下旬以来，国内聚酯行业整体检修产能合计280万吨，折合国内聚酯行业负荷下滑3个百分点左右。截至

目前，国内聚酯行业产能利用率在87.34%，较4月中的国内高点下滑3.55个百分点。

总的来看，PTA月度损失量预期在45.28万吨，折合聚酯需求损失在38.71万吨，检修损失量总体多于聚酯损失量，故5月聚酯主原料PTA存支撑预期。
终端织造：难以为涨价买单

对终端织造行业来说，今年虽然出货情况非常良好，但从利润的角度来说，甚至不如过去几年，很多企业常规的卖货价格基本就是过去几年的抛货价，出货量最大的常规产品基本就是微利，且大量并未流入消费市场，而是被现货企业购买。

因为市场上存在着大量的现货，缓冲了供需关系所带来的价格冲击，哪怕市场需求增长了，常规坯布价格也难像过去那样出现短期大幅上涨的情况。

因此，现阶段的织造企业对高价原料非常抵触，原料价格易跌难涨，出现了“不促销不补库”的现象。

整体来看，聚酯原料未来在供需面上拥有较强支撑，但终端织造企业哪怕在三四月都难以接受涨价，五月市场走淡，或许接受程度会更低，多空交织之下，未来聚酯原料或持续震荡走势。