郑棉两日跌去400元，逼近15000关口，纱厂下调开机率意愿加强

进入五月之后，随着下游开机缓慢下降，棉花进入消费淡季，国内棉花行情继续回落，在美棉大幅下跌拖累下，内外联动，郑棉下跌幅度加速。

近日，郑棉连续大跌两天，已经逼近一万五的整数关口，郑棉主力合约5月10日收15200元/吨，两日跌去435元/吨。

北半球的主要植棉国家，像印度、中国和美国通常在4月和5月开始播种，南半球的国家，像巴西、澳大利亚则分别在12月和9月开始播种。

现在新疆棉播种已经基本结束，部分新棉已经出苗，而对于棉花的产量预期，最关键的就是的当下的播种和出苗期。如果在当下阶段出现了寒潮等极端天气，则可能开启一波天气炒作，而在去年这个阶段，因为天气炒作，国内棉花价格确实炒作到了一万七以上。

去年棉价自4月起行情一直上涨至十月，主要由于4月棉花种植期间天气因素的扰动，市场炒作氛围浓厚，加上商业库存的大降，加剧供应端的担忧情绪，使得棉价一直上行至高位。今年棉价自4月后就进入下跌通道，天气扰动较少，加上进口棉大增，海外出口市场疲弱，整体行情弱于去年。

今年新疆并没有出现寒潮干旱等极端天气，天气炒作落空，棉价也就不断下跌。

再来看外盘，在今年2月，在高需求，低库存的现实情况下，美棉一度炒作到100美分，但是3月后，在弱需求的影响下，美棉一路回落，5月出的价格已经不到80美分，这样国内企业的进口成本在随之下移，国内棉花进口量也不断抬升到近几年的高位，因此在国外棉花没有出现明显止跌之前，国内棉花大概率还会延续弱势。

郑棉大幅下跌 棉纱降价压力增大据山东、安徽、江苏等地几家棉纺企业反馈，受5月上旬以来郑棉大幅下跌和中小型纺企棉纱累库率上升的影响，企业现金流有所收紧，棉纱报价面临的下调压力越来越大，部分纺企和贸易商已经开始降价出货。虽然规模以上纺企并没有立即跟进，但在纺服订单淡季特征显现（混纺纱、差异化纱线走势也明显减缓）、同行降价施压的大背景下，企业稳住纱价的压力很大。

泰安某中型纺企表示，随着郑棉主力合约跌至15000-15500元/吨及棉纺织、服装内销订单淡季到来，布厂和棉纱贸易商对棉纱、混纺纱的压价力度越来越大，在纺企报价基础上直接压价300-500元/吨的现象并不少见，“买方市场”非常突出。纺企为了稳定客户、维持生产、降低资金占压，只能选择下调纱价，试图加快出货。

下游织造企业开机率大幅下降 纱线采购趋缓

当前各地区纱厂开机率稳中略降，新疆大型纱厂在九成以上，河南大型企业平均在90%左右，江浙、山东、安徽沿江地区的大型纱厂平均开机在七到八成左右。面对淡季和棉花期货价格跌跌不休，纱厂刚需采购皮棉，纺企下调产能的意愿增强。从调查来看，近期河北、河南、湖北等地部分中小型纺企存在降开机率、限产能的现象，棉花、涤纶短纤等原料采购也收紧或者暂缓。

织造订单情况明显下降，有量订单价格竞争激烈，利润微薄。广东、江浙等沿海地区织造企业表示，织造市场春夏坯布出货速度逐渐下降，市场新增订单多以小单、散单为主，后续会适度做库存维持开机率，但棉纱等原料补库预期普遍不强，计划采用“随用随买，按需下单”的方式支撑到“金九银十”。

近期，布厂开机也有所下降，南通家纺开机下降至7-8成，山东部分织机开机已下降至3-4成，佛山布厂从3-4成下降至2-3成。

后市预测

综合来看，当前国内棉花供给充足，但随着棉价大幅下挫，企业点价采购成交量或有增加，棉花商业库存将进入去库阶段。但由于今年棉花种植期间天气整体适宜，棉花出苗与长势普遍比较好。尽管种植面积同比有所下降，但幅度不大，市场对新年度减产预期减弱，资金炒作热度下滑，天气驱动力不足，叠加下游需求逐渐走弱，市场信心不足，对后市行情略显迷茫，需求端弱势对棉价形成一定拖累。预计5月国内棉价将维持弱势运行，后续建议关注新年度棉花生长情况以及下游订单变化。